Мировые рынки резко отреагировали на удары США и Израиля по Ирану.

Почему это важно.

Эскалация на Ближнем Востоке традиционно бьет по глобальным рынкам через цены на энергоносители и рост неопределенности. В этом случае нервозность усилилась из-за риска перебоев поставок через Ормузский пролив: любая пауза в судоходстве на этом маршруте быстро отражается на котировках нефти, инфляционных ожиданиях и настроениях инвесторов по всему миру.

Что стало поводом для распродаж.

Утром 28 февраля США и Израиль начали военную операцию против Ирана. В сообщениях, на которые ориентировались рынки, говорилось, что целями ударов были военные объекты и органы власти, а среди погибших оказались верховный лидер Ирана аятолла Али Хаменеи и несколько высокопоставленных представителей руководства вооруженных сил. Иран, согласно тем же данным, ответил возобновлением ударов по американским базам в странах Персидского залива и в иракском Курдистане, а также по городам Израиля.

На биржах это быстро преобразовалось в классический сценарий «бегства от риска»: инвесторы снижали долю акций и других волатильных инструментов, одновременно наращивая позиции в защитных активах и сырье.

Реакция мировых рынков.

Основные движения пришлись на понедельник, 2 марта: именно тогда, после выходных, рынок начал в полной мере отыгрывать события, произошедшие 28 февраля. На фоне роста геополитических рисков спрос сместился в сторону золота и доллара, а котировки нефти резко выросли из-за опасений остановки или сокращения судоходства в Ормузском проливе.

Ключевые изменения по данным утренних торгов 2 марта:

• цена майских фьючерсов на Brent на старте сессии поднималась двузначными темпами и достигала 82,37 доллара за баррель, после чего рост частично замедлился;
• золото прибавляло более 3% и поднималось выше отметки 5 400 долларов за унцию;
• доллар укреплялся к основным мировым валютам, индекс DXY рос примерно на 0,8%;
• фьючерсы на американские фондовые индексы снижались: S&P 500 и Dow Jones примерно на 1,6%, NASDAQ — примерно на 1,9%.

Фьючерсы — это биржевые контракты на покупку или продажу актива в будущем по заранее оговоренной цене. Они часто используются как быстрый индикатор настроений инвесторов до открытия основной торговой сессии.

Нефть: эффект Ормузского пролива.

Нефтяной рынок отреагировал наиболее резко. На открытии торгов 2 марта цена Brent подскочила более чем на 13%, а затем рост замедлился. Важный фактор — география: Иран расположен у Ормузского пролива, через который проходит около пятой части мирового объема поставок нефти от ключевых экспортёров региона, включая Саудовскую Аравию и Ирак. Сообщалось, что после атак, начавшихся 28 февраля, движение судов по этому водному пути заметно сократилось.

По данным системы отслеживания судов Kpler, в Персидском заливе простаивали не менее 40 крупных танкеров. Каждый из них, как отмечалось, способен перевозить около 2 млн баррелей нефти, что усилило опасения относительно возможных задержек и роста страховых и логистических расходов.

«По нашему базовому прогнозу, нефть марки Brent будет торговаться в диапазоне от 80 до 90 долларов за баррель как минимум в течение следующей недели», — сообщили аналитики Citigroup.

Роль Ирана на нефтяном рынке.

Иран добывает более 3 млн баррелей нефти в день, что оценивается примерно в 3% мирового производства, и входит в число крупнейших производителей ОПЕК. Однако ключевое влияние на цены связано не только с объемом добычи, но и с уязвимостью логистики в Персидском заливе.

ОПЕК — Организация стран — экспортёров нефти, международное объединение государств, координирующих нефтяную политику и добычу для влияния на рынок.

Золото и доллар: спрос на активы-убежища.

Рост золота стал прямым отражением стремления инвесторов защитить капитал от геополитических рисков. Драгметалл поднимался почти до 5 400–5 430 долларов за унцию, демонстрируя типичную для кризисных периодов динамику.

Доллар также укрепился: индекс DXY повышался примерно до 98,4 пункта. В периоды шока доллар часто выигрывает как наиболее ликвидная валюта, используемая в международных расчетах и как инструмент размещения средств в краткосрочные защитные позиции.

DXY — индекс доллара США к корзине из шести валют: евро, иены, фунта стерлингов, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка.

Акции: давление на США, Европу и Азию.

На рынке акций преобладали распродажи. В качестве ориентира до открытия американской сессии выступали фьючерсы на основные индексы, которые указывали на снижение настроений. В Европе бенчмарки ушли в минус: немецкий DAX и французский CAC40 теряли около 2,2%, британский FTSE100 — порядка 0,7%.

В Азиатско-Тихоокеанском регионе также наблюдалась отрицательная динамика: японские индексы Nikkei 225 и Topix снижались, южнокорейский Kospi уходил в минус, китайский Hang Seng терял более 2%, а индийский Nifty 50 падал более чем на 2%. При этом отдельные площадки выглядели устойчивее: китайский CSI 300 показывал рост.

«Трейдеры будут придерживаться стратегии “сначала защищайтесь, а вопросы задавайте потом”. Масштабы атак и ответных действий Ирана превзошли ожидания рынка», — сказал эксперт Natixis Джон Бригггс.

Почему волатильность может сохраниться.

По оценке участников рынка сырья, сам факт удара по Ирану стал катализатором распродаж на фоне и без того нервного фона на фондовом рынке США. При этом звучала и более сдержанная позиция: геополитические всплески нередко вызывают резкие, но относительно кратковременные просадки, после чего рынки стабилизируются по мере прояснения ситуации.

Волатильность — это показатель того, насколько сильно и быстро меняется цена актива. Чем выше волатильность, тем выше неопределенность и тем больше колебания котировок.

Российский рынок: рост нефтегаза на фоне рисков.

Российский рынок отреагировал иначе, чем западные площадки: на фоне скачка цен на нефть индекс МосБиржи (IMOEX) после открытия основной сессии поднимался до 2 848 пунктов. Дополнительным драйвером стали бумаги нефтяных компаний: на утренних торгах они прибавляли 2–5% к закрытию пятницы, а затем рост у отдельных эмитентов ускорялся, доходя до 4–9%.

Одновременно индикатор ожидаемой волатильности RVI сначала снижался, сигнализируя о попытке рынка сохранить спокойствие, однако затем развернулся вверх, отражая рост неопределенности и повышенную чувствительность к новостям.

IMOEX — основной индекс Московской биржи. RVI — индекс ожидаемой волатильности российского рынка: его рост обычно означает, что инвесторы закладывают более широкий диапазон возможных движений цен.

«Повышенная неопределенность относительно возможности полного или частичного закрытия Ормузского пролива, через который транспортируется примерно пятая часть нефти и седьмая часть СПГ, дает основания рассчитывать на усиление спроса и экспортных цен», — отметил начальник отдела анализа ПСБ Евгений Локтюхов.

СПГ — сжиженный природный газ. Это газ, охлажденный до состояния жидкости для удобства перевозки морским транспортом и хранения.

Что может быть дальше.

Ключевой вопрос для рынков — перерастет ли эскалация в затяжной кризис с длительными ограничениями судоходства в Персидском заливе. Если перебои в логистике закрепятся, это способно поддерживать высокие цены на нефть и усиливать инфляционное давление в экономиках-импортёрах. В таком сценарии центральные банки могут столкнуться с более сложным выбором между борьбой с инфляцией и поддержкой роста.

Если же напряженность начнет спадать и движение через Ормузский пролив восстановится, часть «премии за риск» в нефти и золоте может быть отыграна назад, а фондовые индексы — стабилизироваться. Однако даже при деэскалации рынки, как правило, еще некоторое время сохраняют повышенную чувствительность к новостям, пока не появится ясность по дальнейшим шагам сторон и масштабу экономических последствий.

---