Ожидается, что ЦБ РФ сохранит ключевую ставку на уровне 21%

Центральный банк Российской Федерации (ЦБ РФ) может оставить ключевую ставку на уровне 21% по итогам заседания совета директоров, которое состоится в ближайшие дни (запланировано на 14 февраля 2025 года). По данным ряда экономических изданий, в том числе «Известий», большинство аналитиков не ожидают изменения текущей ключевой ставки, несмотря на продолжающееся воздействие внешних и внутренних факторов на финансовую систему.

Центральный Банк России

Предпосылки и текущие условия.

1. Высокий уровень инфляции. Одним из ключевых факторов сохранения высокой процентной ставки является стремление ЦБ сдержать инфляцию, которая демонстрирует повышенные значения по итогам 2024 года. В условиях нестабильных цен на продовольствие и энергоносители, а также волатильности на мировых рынках, регулятор рассматривает ставку 21% как инструмент контроля за инфляционными процессами.
2. Внешнеэкономические риски. На российскую экономику по-прежнему влияют геополитические факторы, в том числе санкционное давление и торговые ограничения со стороны ряда западных стран. Ограниченный доступ к международным рынкам капитала повышает риски оттока валюты и усиливает потребность в поддержании стабильности финансовой системы внутри страны.
3. Кредитная нагрузка на бизнес. Высокие ставки по кредитам являются следствием ключевой ставки, однако представители крупных предприятий и банковского сектора признают, что резкое снижение ставки может привести к ускоренному росту инфляции. ЦБ старается найти баланс между сдерживанием инфляции и стимулированием экономического роста.

Мнения экспертов.

• Экономисты крупных банков. Специалисты указывают, что сохранение ключевой ставки на уровне 21% позволит удержать рост цен и стабилизировать курс рубля в краткосрочной перспективе. При этом долгосрочные прогнозы зависят от динамики нефтяных котировок и состояния внешней торговли.
• Аналитики рынка облигаций. Они отмечают, что инвесторы уже адаптировались к текущему уровню ставок. Сохранение ставки на уровне 21% в ближайшие месяцы не вызовет серьёзных колебаний на долговом рынке, однако может повлиять на активность в сфере ипотечного кредитования и на корпоративные заимствования.
• Предпринимательское сообщество. Представители бизнеса указывают на возросшую стоимость кредитных ресурсов, что затрудняет реализацию инвестиционных проектов. Многие компании ждут сигнала от регулятора о смягчении денежно-кредитной политики.

Возможные сценарии развития.

1. Сохранение ставки на отметке 21%. Этот вариант большинство экспертов считает наиболее вероятным. Регулятор будет ждать стабилизации инфляции, а также позитивных изменений в мировой экономике.
2. Повышение ставки. Возможность повышения рассматривается в случае, если инфляция начнёт выходить из-под контроля или усилится отток капитала. Однако текущие прогнозы говорят о том, что этот сценарий маловероятен.
3. Постепенное снижение ставки. Часть аналитиков не исключает, что при благоприятном развитии ситуации, в частности при уменьшении геополитической напряжённости и снижении инфляционного давления, регулятор может приступить к более мягкой денежно-кредитной политике ближе к середине 2025 года.

Роль ключевой ставки для экономики.

1. Контроль за инфляцией. Ключевая ставка непосредственно влияет на стоимость кредитных ресурсов в экономике. Более высокий уровень ставки, как правило, сдерживает потребительский спрос и инвестиционную активность, снижая инфляционное давление.
2. Поддержание курса национальной валюты. При сохранении ставки на высоком уровне рубль получает дополнительную поддержку за счёт привлечения капитала в высокодоходные инструменты. Это может частично компенсировать негативный эффект от санкций и ограничений.
3. Влияние на бизнес и граждан. Высокие проценты по кредитам усложняют доступ к займам для компаний, особенно малых и средних предприятий. Для населения увеличивается стоимость ипотечных и потребительских кредитов, что может сдерживать рынок недвижимости и потребительские расходы.

Что по итогу?

Аналитики и участники рынка сходятся во мнении, что ЦБ РФ с высокой долей вероятности сохранит ключевую ставку на уровне 21% в ходе предстоящего заседания. Подобное решение позволит регулятору продолжать контролировать инфляцию и поддерживать стабильность финансовой системы. Однако дальнейшая политика ЦБ будет зависеть от динамики инфляции, внешнеполитической обстановки и экономических показателей, что в перспективе может привести к постепенному смягчению денежно-кредитных условий.